“攒股收息”，作为一种以持续买入高股息股票、积累分红现金流为核心的投资策略，在低利率和资产荒的时代背景下，其价值愈发凸显。许多稳健型投资者都会面临选股难题：究竟哪些公司能构成长期、可靠的“分红压舱石”？中国平安（601318）、中国银行（601988）、国电电力（600795）这三家分别来自金融和能源领域的龙头企业，时常被纳入候选名单。

一个理想的“攒股”组合，不仅要求公司能提供较高的当期股息率，更需要其分红具备长期性、可持续性和增长性。这三家公司组成的“稳健铁三角”，真的可行吗？本文将从分红能力、增长潜力、潜在风险三个维度进行深度剖析。

核心对比：三家公司的分红特征与逻辑

为了更直观地对比三者的差异，下表汇总了其最新的分红计划与核心特征：

公司名称

最新分红方案 (基于2025年中期/全年预测)

核心分红逻辑与特征

当前股息率估算 (示例)

中国平安

2025年中期每股派息0.95元 (含税)；全年股息已连续十多年增长。

持续增长型：分红与核心保险业务利润挂钩，管理层强调股东回报，上市累计分红超4000亿元。其分红增长潜力依赖于寿险等主营业务的稳健复苏。

约5.0%-6.0% (按当前股价估算)

中国银行

2025年中期拟每10股派息1.094元 (含税)，派息比例维持在30%。

稳定承诺型：作为国有大行，分红政策稳定、透明，是“类债券”高息资产的典型代表。2020年以来，其股价总回报中很大一部分来自股息。

约5.5%-6.5% (按当前股价估算)

国电电力

发布2025-2027年分红承诺：现金分红比例不低于归母净利润的60%，且每股股利（DPS）不低于0.22元。

高承诺成长型：不仅有高比例分红承诺，还有保底每股分红金额，极大增强了确定性。其分红能力与火电成本控制、水电新能源成长性深度绑定。

约5.5%-7.0% (按承诺的0.22元/股估算)

从表格可以看出，这三家公司分红的“性格”截然不同：中国平安追求长期持续增长，中国银行体现绝对稳定可靠，而国电电力则提供了未来三年明确且高额的承诺。这恰好为构建一个互补组合提供了可能。

可行性深度分析：优势与隐忧并存

可行性一：高且可持续的现金流回报

这是三者共同的核心吸引力。在无风险利率下行的环境中，它们5%-7%左右的股息率具备显著优势。尤其是，它们的分红都有坚实的财务或政策基础：

· 中国平安：分红源于其庞大的保险浮存金和穿越周期的投资管理能力。

· 中国银行：30%的派息比例是长期政策，只要盈利能力保持稳定（2025年上半年净利润达1176亿元），分红就是可预期的。

· 国电电力：其承诺不仅基于政策要求，更基于对自身成本控制（入炉煤价下降）和水电投产周期的信心。

可行性二：组合具备良好的抗风险与互补性

将三者放在一起，可以实现行业和逻辑的分散：

1. 跨行业分散：平安（非银金融）、中行（银行业）、国电（公用事业），受经济周期影响的环节不同，能平滑单一行业系统性风险。

2. 分红逻辑互补：包含了“稳定派息”（中行）、“增长派息”（平安）和“承诺派息”（国电）三种模式，无论市场偏好哪种风格，组合都不至于完全踏空。

潜在风险与挑战

尽管“铁三角”看起来很稳固，开云官方app下载但投资者仍需正视以下风险：

1. 行业性基本面压力：

1) 金融业：中国平安和中国银行共同面临长期低利率环境的挑战，这可能会压缩平安的投资收益和银行的净息差（中国银行2025年上半年净息差为1.26%）。此外，经济周期波动带来的潜在资产质量压力也需要持续关注。

2) 电力行业：国电电力的盈利核心受煤炭价格波动和电价政策影响显著。尽管目前处于煤价下行周期，但未来若煤价超预期上涨，仍会侵蚀利润，影响分红能力。

2. 增长天花板：这三家公司均属成熟行业巨头，投资者应合理预期：投资它们的主要目标是获取稳定的分红现金流，而非股价的爆发式增长。其成长性更多体现在内生的、稳健的盈利改善，例如平安的寿险改革、中行的跨境业务和国电的水电装机增长。

3. 股价波动风险：“攒股”虽着眼于分红，但本金（股价）的波动仍会影响投资体验和长期复投效果。三家公司的股价均会随市场情绪和行业景气度波动，投资者需有承受短期浮亏的心理准备。

投资策略建议：如何构建并管理这个组合？

如果你认可这个“铁三角”的逻辑，以下策略可以帮助你更好地实践：

1. 仓位配置与动态平衡：

1) 不建议均等配置。可根据个人对风险的偏好进行调整：更求稳，可加重中国银行的仓位；愿意博取一些增长弹性，可适当增加平安或国电的比例（例如按4:3:3或3:4:3分配）。

2) 每年根据分红到账金额和股价相对高低，进行动态再平衡。例如，当某只股票涨幅较大、导致仓位占比过高时，可将部分分红再投资于另外两只股价处于相对低位的股票。

2. 入场时机与操作纪律：

1) 避免一次性重仓买入。采用定投或分批买入的方式，尤其在市场低迷、股息率显得更具吸引力时加大投入，可以有效摊薄成本。

2) 严格践行 “攒股”核心纪律：将收到的所有分红进行再投资，无论是买入原股票还是组合内其他标的，让复利效应滚动起来。

3. 长期视角与心态管理：

1) 建立至少3-5年的投资周期预期。短期的股价涨跌不应干扰长期收集股权、累积分红的核心目标。

2) 关注公司的基本面变化而非股价日线。定期查阅财报，关键跟踪：平安的新业务价值（NBV）、中行的净息差与不良率、国电的煤价成本与装机进度。

结论

综合来看，以中国平安、中国银行、国电电力为核心构建一个“攒股收息”组合，具备较高的可行性。 它不是一个追求短期暴利的进攻性组合，而是一个旨在抵御通胀、获取稳定现金流、分享中国经济支柱型企业成长红利的防御型、底仓型组合。

{jz:field.toptypename/}

它的成功不依赖于任何一只股票的股价飙升，而是依赖于三家公司持续产生自由现金流并真诚回馈股东的能力。对于寻求资产稳健增值、需要打造养老现金流或平衡投资组合风险的投资者而言，这个“铁三角”无疑提供了一个经过市场长期检验的、坚实的备选方案。最终，坚持纪律，与时间为友，方能在波动的市场中，收获这份“稳稳的幸福”。